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期货上期-还将在上期所成熟商品期货上加快推出期权

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期權方面,上期所的銅和天然橡膠期權上了以後,對應期貨的歷史波動率有所降低。

原油去年3月底上市以來整個市場運行非常平穩,成交量、成交額、持倉量穩步增加,截止到11月底,日均成交量約14萬手、成交額約665億元、日均持倉量近2.5萬手,成交量穩居全球第三,持倉水平也顯著高於國際其他原油期貨市場發展初期的水平,顯示了非常良好的態勢。境外客戶開戶數目前是上市初期的五倍左右,今年以來境外客戶的成交量佔比為15%左右,持倉量佔比為20%左右。實物交割的買賣主體類型比較豐富,有國有石油公司、一般貿易公司、期貨公司風險管理子公司等。從功能發揮上看也取得了比較好的成績,套保和交割的產業用戶日益增多,聯合石化與殼牌、京博石化簽署合同時都參照上期所原油價格。應該說中國原油期貨價格作為定價基準的接受程度越來越高,反映中國和亞太地區石油市場供需關係價格體系正在形成,這是非常重大的進步。

「深化改革謀發展,服務實體守初心——2019第15屆中國(深圳)國際期貨大會」於2019年11月30日至12月1日在深圳舉行。和訊期貨作為媒體支持,全程參与並做專題圖文直播。

原油期貨是期貨市場對外開放的排頭兵,今年20號膠期貨已經在上期能源成功上市,近期集裝箱運價指數期貨已獲得證監會批准立項,對於上期所未來進一步開放的舉措,王鳳海表示,習總書記在第二屆進博會強調了「中國開放的大門只會越開越大」,證監會當前和今後一個時期全面深化資本市場改革的12項重點任務,其中有一條是「加快推進資本市場高水平開放」,我認為上期所作為地處上海這一重要金融中心的交易所,應該在開放上有所作為,在具體舉措上也有一些安排,更好地服務上海國際金融中心建設,也要服務國家「長三角一體化」的重要戰略安排。

「在產品多元化的戰略里,我們提出『一主兩翼』為核心的多層次衍生品體系。『一主』是指商品期貨,目前已有18個品種,涵蓋有色金屬、黑色金屬、貴金屬、能源化工和農產品(000061,股吧);『兩翼』中『一翼』指的是期權和指數類產品,目前有兩個期權產品,一個是銅、一個是天然橡膠,我們還將在12月20日推出黃金期權。指數類產品方面,集裝箱運價指數期貨已獲得證監會批准立項,也是一個國際化的品種。上期所還在積極研究有色金屬的商品指數,期貨和期權都在研究。另外『一翼』是指標準倉單交易平台,去年5月28日上市,到今年11月底成交額近2600億,規模還是蠻大的,有效地結合了期貨和現貨。下一步在這『一翼』上還要逐步推出基差、互換,場內和場外連接的工具。『一主兩翼』方面未來還有很多要做。」王鳳海表示。

上期所「三五」規劃提出以「建設成為世界一流交易所」為新目標,以「服務實體經濟,用衍生品協助全球客戶管理風險」為使命。我們將按照「以世界眼光謀划未來、以國際標準建立規則、以本土優勢彰顯特色」的基本思路,持續做好「尋標、對標、達標、奪標」四篇文章,緊緊圍繞產品多元化、市場國際化、信息集成化、技術強所、人才興所、全面風險管理六大戰略主線。目標是什麼?我認為就是更好地服務實體經濟、服務市場參与者,增強相關大宗品種的定價影響力,在要素資源配置過程中發揮應有的作用。

從路徑上看,除了品種、工具創新以外,和境外交易所的合作也是很重要的舉措,特定品種「請進來」,還有交易所「走出去」,上期所和境外交易所的互聯互通、結算價授權都是可行的路徑。海外市場的拓展上,上期所已在新加坡設立境外辦事處,上期能源完成了在香港和新加坡的境外註冊工作,下一步上期所將利用這些平台,大力地宣傳給海外市場,讓大家關注、參与。

為了實現對外開放的目標,需在國內監管、跨境監管、市場平穩運行方面想辦法,本着「放得開、看得清、管得住」原則,考慮在監管方面跟境內外交易所方面有一些協作,比如品種、路徑都是需要我們大力推進。方主席部署了下一步的工作,上期所也有信心做好。「上期所希望在中國期貨市場走向國際化的過程中有所作為、有所貢獻。」王鳳海說。

據王鳳海介紹,在「豐富期貨期權產品」方面,上期所按照「上市一批、儲備一批、跟蹤一批」步伐,不斷上市新的期貨和期權品種。期貨方面,明年一季度將會推出低硫燃料油期貨,這是一個開放的品種,是一個特定品種。另外集裝箱運價指數期貨也是一個特定品種,也是對外開放的品種,明年6月份爭取上市。還有氧化鋁、鉻鐵、成品油、天然氣以及有色金屬指數期貨也在積極地拓展。

今年正好是上期所成立20周年,20年來上期所在各方面取得了比較大的發展。根據FIA統計的全球場內商品衍生品成交手數,上期所從2016年開始已連續三年全球排名第一。今年1到11月,成交量達到了13.1億手,成交額102萬億元,同比增長21%和19%。現在的量已經超過去年全年的總量,應該說市場發展非常迅速。

上海期货交易所总经理王凤海

對於「開放」,王鳳海的理解是一個手段。談及上期所的成交量,王鳳海介紹到,上期所場內商品衍生品成交手數是全球第一。「實際上這不是我們的目標,我們最終的目標是要增加價格的影響力,在要素資源配置中發揮作用。這個過程中開放是必然的路徑,全球相關的產業客戶、投資客戶、產業客戶都參与價格形成過程,我們這個目標才能實現。下一步我們要加快開放的步伐,這樣才能實現定價能力、定價影響力的作用,這恐怕也是大家的共識。對上期所來說,20號膠期貨已經上市,接下來低硫燃料油期貨也是一個國際化品種,也會在上海國際能源交易中心上市。還有一個保稅銅合約,都是在這個平台上做。在已有品種上我們會加大步伐、加大力度,儘快對外開放。」王鳳海說。

上海期貨交易所總經理王鳳海在會上談到了上期所在服務實體經濟發展方面的考慮和做法。

此外,還將在上期所成熟商品期貨上加快推出期權,原油、鋅、鋁期權爭取在明年推出;有色金屬指數的期貨、期權爭取一起上市。在系統許可的情況下儘可能快地把已有的品種、已成熟的品種期權上齊,更好地服務產業客戶和投資者。

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